安信研究|晨会在线20180226

安信证券江西2018-12-05 17:59:16


目 录

今日要点在线

◆【计算机-胡又文】计算机行业快报:工业互联网专项工作组成立,政策扶持加码 

◆【传媒-焦娟】恒信东方:拟收购安徽赛达剩余股权,加速业务的持续推进

◆【建筑-苏多永】海南瑞泽快报:双管齐下进军旅游,大股东拟增持凸显信心

研究分享在线

◆【新三板-诸海滨】环保蓄力,整装待发——寻找新龙头系列之环保行业

◆【新三板-诸海滨】新三板文化传媒公司2018年市值排名: 寻找新龙头系列之文化传媒 

行业周报在线

◆【策略-陈果】市场周报:把握两会行情的结构性主线

◆【计算机-胡又文】两会热点前瞻

◆【金融-赵湘怀】安信非银行业周报

◆【电新-邓永康】行业动态分析:靴子落地扬帆起航,坚定看多新能源车 

◆【环保公用-邵琳琳】近看政策密集出台,远观PPP清库情况与年报业绩

◆【煤炭-周泰】周报:维持前期逻辑,焦煤价格或将大涨

◆【建筑-苏多永】大建筑估值优势突出,PPP“92号”文规范时限渐近

◆【有色-齐丁】钴锂有望迎主升浪,铜长牛趋势不改

◆【机械-王书伟】我国机器人产销增长68%,聚焦优质龙头及锂电、3C

◆【传媒-焦娟】票房开年靓丽,超预期态势有望持续

◆【食品饮料-苏铖】茅台批价回落放大需求,春节高端白酒整体强劲

◆【化工-袁善宸】有机硅、PO看涨,山东印发新旧动能转换重大工程实施规划

◆【医药-崔文亮】关注业绩超预期及估值增速具备高性价比的投资机会,首推葵花药业、济川药业

◆【农业-李佳丰】继续坚定推荐养殖上游三龙头:生物股份、海大集团、大北农

◆【中小市值-黄守宏】银行股何以继续估值修复

◆【固定收益-罗云峰】债券负面舆情监测——信用债周报

财经要闻在线

要闻热点/要闻掘金


今日要点在线

◆【计算机-胡又文】计算机行业快报:工业互联网专项工作组成立,政策扶持加码 

事件:近日据工信部官网披露,国家制造强国建设领导小组发布了关于设立工业互联网专项工作组的通知。点评工业互联网专项工作组阵容强大,政府高层重视程度可见一斑。专项工作组每年将召开会议,研究讨论工业互联网发展重大事项。由工信部部长苗圩担任专项工作组的组长,副组长及成员涵盖了发改委、财政部、人社部、商务部、交通部、卫计委、教育部、知识产权局、国防科工局以及一行三会等部门的高级别官员。成员阵容的强大,充分显示了政府高层对于工业互联网发展的高度重视及坚定决心。政策一脉相承,且进一步细化。工信部统筹推进“323”行动,工业互联网落地进度有望加速。即1)打造网络、平台、安全三大体系;2)推进两类应用,一是大型企业集成创新,二是中小企业应用普及;3)构建产业、生态和国际化三大支撑。随着顶层设计趋于清晰,统筹协调逐渐完善,工业互联网的落地速度有望进一步加快。

投资建议:《指导意见》中对工业互联网的网络、平台、安全三大功能体系提出了明确的目标。建议关注深耕工业云平台和工业软件领域的汉得信息、东方国信、用友网络;以及工业互联网安全行业龙头启明星辰。

风险提示:政策推进力度不及预期



◆【传媒-焦娟】恒信东方:拟收购安徽赛达剩余股权,加速业务的持续推进

事件:公司2月22日公告拟收购安徽赛达剩余49%股权(原持有51%),本次交易价格按照不超过3亿元与赛达49%股权对应的评估值孰低原则确定。关于协同效应的持续发挥。公司2014年收购赛达51%股份,赛达作为互联网+视频服务运营商及综合信息化解决方案提供商,向中国各类连锁商业企业提供宽带视频移动监控的管理和云存储服务,已完成与全国20余个省份中国电信业务的承载对接,并在31个省部署专业落地支撑人员,聚焦建立了智慧政务、智慧教育、智慧农业、智慧家庭等领域的全国纵向垂直支撑营销服务体系。

投资建议:公司业务转型初现成效,1)数字文创板块,公司吸纳国际知名团队,以优质CG/VR内容为核心布局全产业链,储备优质IP,并开展授权衍生品及实景乐园业务;2)移动通讯板块,公司有规划的收缩传统业务,同时结合原有技术储备助力线下实景场馆的信息系统运营。预计公司2017-2019年净利润分别为1.09亿元、2.8亿元、4.2亿元,对应EPS 0.21元、0.53元、0.79元。我们给予2018年25倍目标PE,对应目标价13.25元。维持“买入-A”评级。

风险提示:影视作品推广效果不达预期,衍生品授权续约不成功风险,实景娱乐项目投资失败风险。


◆【建筑-苏多永】海南瑞泽快报:双管齐下进军旅游,大股东拟增持凸显信心

事件:公司2月24日发布系列重要公告:1)公司全资子公司“瑞泽旅游”与“中交海投”、“华信瑞丰”共同签署《关于合作经营三亚国际邮轮发展有限公司相关事项的战略合作框架协议》;2)全资子公司瑞泽旅游拟在三亚市投资设立“圣华旅游”,注册资本5000万元,瑞泽旅游拟以自有资金出资;3)公司发布2017年业绩快报,2017年公司实现营业收入28.78亿元,同比增加56.17%;实现归属上市公司股东净利润1.77亿元,同比增加152.15%;4)公司实际控制人增持公司股份计划,拟在6个月内,增持公司无限售流通股金额不低于1亿元且不超过2亿元,本次拟增持股份数量不低于公司目前总股本1%且不超过2%;5)全资子公司绿润环境预中标鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化PPP项目,中标金额4.93亿元。双管齐下加大旅游投资,正式推进“大旅游”战略。公司此次借助与央企平台合作进军邮轮航线运营,为“大旅游”战略实施援引助力。海南省区位优势突出,“大旅游”战略可实施性强。公司基于看好海南国际旅游岛长期发展及邮轮快艇产业的良好前景,同时依托战略合作伙伴中国交建国企平台背景,通过设立旅游孙公司和对外投资双管齐下加大旅游板块投资,正式进军旅游业和国际邮轮业务,区位优势+战略合作资源优势助力公司“大旅游”战略的顺利实施推进。“大生态”订单充足助业绩高增,实际控制人拟增持凸显信心。

投资建议:公司借助中交建央企背景资源以参股方式进入国际邮轮运营,“大旅游”业务板块正式启动;2018是海南“双庆”年,打造“国际旅游岛”是岛内建设的重要目标,公司借助海南区位优势和资源优势,打造“大基建”、“大生态”和“大旅游”三大业务板块;根据公司业绩快报及2017年资产减值准备计提公告,我们调整对公司业绩预估,同时依然假设绿润环境于2018年2季度并表,预计公司2017-2019年营业收入增速为56%、55%和32%,净利润增速分别为152.6%、153.7%和44.1%;受益区域建设加速、公司“大基建”、“大生态”业务有望保持快速增长,立足区位优势涉足旅游及邮轮快艇产业,公司“大旅游”业务值得期待,我们看好公司未来成长,维持买入-A 的投资评级;6个月目标价11.4元,对应2018年29倍PE.

风险提示:固定资产投资增速放缓、PPP项目推进缓慢、PPP政策变动、工程回款不及时,旅游业务开拓低于预期等。


研究分享在线

◆【新三板-诸海滨】环保蓄力,整装待发——寻找新龙头系列之环保行业

环保行业平均市值4.34亿,市值超50亿的公司有1家:新三板环保行业标的库共计432家,截止报告截止日,共计242家公司有交易,总市值共计1054.37亿元。其中大气板块24家,固废治理54家,环保监测5家,环保设备66家,节能板块12家,水治理53家,其他板块28家;创新层47家,基础层195家。从市值分布上来看,市值超过50亿元的企业仅有1家,为京源环保(53.52亿元)。环保行业市值主要分布在0-5亿元区间。49家创新层公司(数量占比19.68%)“占据”444.20亿市值(市值占比41.13%),创新层公司市值表现突出:从数量上看,环保公司总仅有49家创新层公司,占比19.68%;然而从市值分布上看,创新层公司共计市值444.20亿,平均市值9.07亿,明显高于基础层。固废+环保设备+水处理,三足鼎立之势显现:航天凯天(26.32亿元)、星火环境(34.06亿元)、锦美环保(8.02亿元)、京源环保(53.52亿元)、城光节能(8.77亿元)、百川环能(24.06亿元)、金达莱(22.07亿元)分别是大气、固废、监测、设备、节能、其他和水治理七大细分行业的龙头。

风险提示:政策推广不达预期;行业竞争加剧;PPP 推进不及预期


◆【新三板-诸海滨】新三板文化传媒公司2018年市值排名: 寻找新龙头系列之文化传媒 

文化传媒行业市值过100亿公司共3家,游戏娱乐板块市值最大:新三板文化传媒行业共计644家公司,经过剔除没有市值的公司251家,剔除无2017年半年报数据公司7家,剩余标的386家,总市值为2486. 68亿元,其中包括:游戏娱乐(83家公司,市值783亿元)、影视动漫(110家公司,市值711亿元)、营销服务(150家公司,市值575亿元)、赛事运营与传播(5家公司,市值244亿元)、平面媒体(22家公司,市值101亿元)、体育服务(8家公司,市值36亿元)、体育彩票(3家公司,市值20亿元)、广播电视(5家公司,市值16亿元);创新层公司92家,总市值952亿元,基础层公司294家,市值1535亿元;做市转让公司81家,市值459亿元),竞价转让公司305家,市值2028亿元。市值超过100亿元的公司共计3家,分别是:恒大淘宝(市值190.43亿元,赛事运营与传播)、英雄互娱(市值133亿元,游戏娱乐)、华强方特(132亿元,游戏娱乐);市值在10亿~50亿区间的企业市值最大,市值1亿~5亿区间的公司数量最多。从分层情况来看,新三板文化传媒创新层企业总体表现好于基础层企业。

风险提示:新三板政策风险、公司治理风险



行业周报在线

◆【策略-陈果】市场周报:把握两会行情的结构性主线

投资要点:我们认为未来一个阶段A股市场总体平稳,投资者需要重点把握结构性机会,聚焦“改革开放”、“科技创新”、“生态”、“军民融合”、“乡村振兴”等投资线索,配置上重点关注传媒、通信、旅游、航空、零售等。主题重点关注军民融合、海南、大数据、区块链、智能制造、半导体、5G、新能源等。 

风险提示:1.经济大幅低于预期;2.地缘政治风险;3.海外股市大幅下跌。


◆【计算机-胡又文】两会热点前瞻

市场回顾:上周沪深300指数上涨2.62%,中小板指数上涨2.11%,创业板指数上涨1.63%,计算机(中信)指数上涨2.60%。板块个股涨幅前五名分别为:佳讯飞鸿、绿盟科技、数字政通、银之杰、荣之联;跌幅前五名分别为:迪威迅、立思辰、旋极信息、朗科科技、华宇软件。行业要闻: 贵州5年内将推动1万户以上实体企业与大数据融合;

中国在人工智能启动资金方面超过美国,重点是面部识别和芯片。公司动态:顶点软件:公司控股股东严孟宇先生增持了公司股票125,080股,占公司总股本0.146%,本次增持后其持有公司股份18,165,080股,占公司总股本的21.155%;和而泰:公司全资子公司和而泰国际拟以自有资金433.05万欧元收购DLA的全资子公司NPE55%的股权,并与原股东一起对NPE进行增资。

投资建议:在十九大报告提出的“高质量发展”的宏观背景下,科技带动产业以及拉动经济的支撑作用有望进一步在2018年两会政府工作报告中得到体现。我们筛选出人工智能、工业互联网、区块链、社会民生为代表的四大两会潜在热点主题,建议投资者重点关注。

风险提示:政府支出减少;行业竞争加剧;政策落地速度不及预期。


◆【金融-赵湘怀】安信非银行业周报

春节期间美股企稳反弹,2月14日至2月23日标普500上涨约2%,A股板块波动性增大,个股马太效应显著,节后两个交易日保险股上涨超过3%,银行股上涨超过2%,券商股上涨超过1%,个股中中信银行上涨接近6%,中信证券上涨3%,中国平安上涨2.5%。央行近日发布2017年第四季度货币政策执行报告中指出近期会同相关部门对资管新规征求意见稿进行修改完善,按程序报请国务院批准发布,我们预计资管新规的落地正稳步推进。从《征求意见稿》来看,消除多层嵌套、降低资管产品杠杆、明令禁止刚性兑付、修正期限错配问题、加强非标业务约束等是监管机构的主要聚焦点。资金池和杠杆限制等监管政策会影响到市场的增量资金,降低市场风险偏好。监管机构加强非标业务约束将避免资管业务成为信贷业务,降低影子银行风险,非标资产也将会逐步收缩。同时限制非标业务将使得部分融资主体融资渠道受到抑制,叠加打破刚兑的影响,信用风险和流动性风险事件将逐步暴露。2018年以来我们持续强调要关注金融行业“灰犀牛”现象。2017年12月中央经济工作会议把防范化解重大风险作为未来三年三大攻坚战之首。中央财经领导小组办公室主任刘鹤在世界经济论坛2018年年会中强调,金融风险突出,针对影子银行、地方政府、隐性债务等突出问题,争取用三年左右的时间使宏观杠杆率得到有效控制。资管新规的落地将进一步推进金融去杠杆的进程。春节期间比特币价格从6000多美元重回1万美元,未来币链将逐渐分离,区块链将更加与应用场景相结合,即便是发币,也是基于场景的发币,如Ripple币解决了银行间转账的结算周期和费用难题,KodakCoin解决摄影师原创图片的授权和流转收费问题。

风险提示:系统性风险


◆【电新-邓永康】行业动态分析:靴子落地扬帆起航,坚定看多新能源车 

新能源车:千呼万唤终落地,新版补贴政策基本符合市场预期。建议投资完成洗牌,毛利率触底,竞争格局逐步清晰,将有望最先进入第四阶段(供需紧平衡)的环节,核心零部件、电解液、负极。随着落后产能出清,这些环节将再次进入供需紧平衡的第四阶段,龙头将享受行业高速成长的红利。中游重点推荐价平量升的核心零部件宏发股份,建议关注三花智控。价格企稳、盈利见底、竞争格局较好的电解液环节天赐材料中长期持续推荐,建议关注新宙邦。性价比较高的正负极龙头杉杉股份中长期持续推荐,建议关注璞泰来。前期回调较多的电池的龙头公司国轩高科、亿纬锂能也建议关注。同时从产业链角度看,量有保证的情况下,推荐价格有向上弹性的三元电池产业链上游钴环节,寒锐钴业、华友钴业。  风电:2017年风电新增装机15.03GW,累计装机容量引领全球。投资建议:从供需角度,我们认为上游多晶硅料环节降价压力较小,重点推荐通威股份。从行业景气度来看,我们重点推荐户用分布式龙头正泰电器和阳光电源,受益产业链价格下调的分布式运营龙头林洋能源和光伏电站运营龙头太阳能。另外,高效化依然是主旋律,隆基股份以量补价仍有望实现快速增长,维持重点推荐,另外重点关注N型双面电池龙头中来股份。  电力设备:18年电力市场交易活跃,市场化改革全面推进。从目前时点看,细分领域方面,我们关注配网自动化和低压电器。1)配网自动化。配网投资补欠账,清洁能源接入城网,自动化比率(当前38%,目标90%)提升具有紧迫性,2017上半年配网自动化招标大幅超2016年全年,期待年内下批招标;2)低压电器。在工业自动化、配网、房地产后周期等下游景气度提升的背景下,低压电器已从2015年下滑的谷底走出,预计行业未来增长接近10%。行业分散,内存2000多家公司,龙头市占率不超20%,人力、环保、原材料压力加速低端产能出清,龙头市占率加速提升。重点推荐:正泰电器、国电南瑞、海兴电力;建议关注:良信电器、金智科技。工控:工控维持较高景气度,估值已低位。重点推荐:1)细分领域龙头:宏发股份、鸣志电器、信捷电气,关注禾望电气;2)技术同源,平台化公司:汇川技术、长园集团,关注麦格米特。

本周组合:金风科技、正泰电器、宏发股份、杉杉股份、天赐材料

风险提示:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。


◆【环保公用-邵琳琳】近看政策密集出台,远观PPP清库情况与年报业绩

环保:近看政策密集出台,远观PPP清库情况与年报业绩。标的方面,推荐【聚光科技】:看好环保税、排污许可制、监测垂直改革催化监测行业景气度;推荐【龙净环保】:蓝天保卫战为防治污染攻坚战重中之重,18年全国环保工作会议提出启动钢铁超低排放改造,看好非电大气治理需求逐步释放。发改委2059号文以及第四批PPP示范项目皆展示了支持民企参与PPP的政策导向,推荐在手订单充足的环保、园林民企,推荐【博世科】【铁汉生态】,建议关注【国祯环保】【碧水源】【东方园林】。公用:持续把握天然气产业链气源端相关机遇。政策更加注重气源保障,天然气供应和储气调峰能力建设受到重视,在政策推进天然气使用的大背景下,气源端企业有望首先受益,推荐【中天能源】【蓝焰控股】。此外,推荐煤电灵活性调峰标的【宝馨科技】。

投资组合:【聚光科技】+【龙净环保】+【中天能源】+【蓝焰控股】+【博世科】+【铁汉生态】+【宝馨科技】

风险提示:政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。


◆【煤炭-周泰】周报:维持前期逻辑,焦煤价格或将大涨

据中国证券网消息,唐山出台《钢铁业2018年非采暖季错峰生产方案意见稿》,但我们认为将仅改变焦煤价格上涨的速度,而不会改变方向,我们继续看好焦煤价格上涨。唐山地区钢铁生产限产或将常态化,据文中提出限产8个月影响产量约987.5万吨,占2017年粗钢总产量的1.19%,而供暖期大概率继续限产,年化影响产量1480万吨,相当于2017年粗钢产量的1.85%。目前延长限产的地区仅唐山市,其余地区将如期复产,而在钢厂利润普遍较丰厚的背景下,唐山地区限产的产量或将由其他地区补足,对产量的影响或将远小于测算值。因此无需对焦煤下游需求过度担忧。维持前期焦煤观点,焦煤价格随旺季到来前的补库存业以及需求逐步改善上涨。推荐潞安环能、雷鸣科化、山西焦化、阳泉煤业、平煤股份、恒源煤电。海外焦煤价格上涨也或将成为国内价格支撑。动力煤现货价格维持旺季水平,继续推荐板块准公共事业化逻辑:考虑动力煤公共事业属性逐渐提升,现金流不断改善,若无资本开支,预计龙头公司分红水平将逐步提升。板块估值逻辑或将从“价格导向”转变为“稳定业绩+高分红预期导向”,建议关注价格中枢,股息率等。推荐陕西煤业、中国神华、兖州煤业。

风险提示:宏观经济低迷,煤价大幅下跌,海外需求低于预期,国内焦煤价格上涨不及预期。


◆【建筑-苏多永】大建筑估值优势突出,PPP“92号”文规范时限渐近

核心观点: 行业及政策动态:1)2月23日,中国一带一路网讯,中国企业1月份对"一带一路"沿线的46个国家合计非金融类直接投资12.3亿美元,同比增长50%,主要投向新加坡、马来西亚、老挝等国家。中国企业在"一带一路"沿线国家对外承包工程新签合同额45.9亿美元,同比下降19%;完成营业额58.6亿美元,同比增长58.4%;2)2月23日,雄安发布网讯,中共中央政治局常务委员会听取河北雄安新区规划编制情况的汇报后,河北省委召开常委会扩大会议,努力把雄安新区建成推动高质量发展的全国样板。不宜对建筑过度悲观,继续关注大建筑估值洼地。我们维持前期对大建筑的几个观点:1)大建筑2017年行情疲弱,大幅跑输沪深300,更多是出于悲观预期下“杀估值”的因素。2)大建筑2016年以来业绩普遍向好,部分公司已保持了数个季度的营业收入及归母扣非净利润连续正增长,市场占有率及行业集中度或仍将持续提升,2018年实现业绩稳健增长为大概率事件。3)目前大建筑整体估值低于沪深300,当前股价对应2018年PE均值约10倍、PB均值在1倍左右,一级行业中仅高于银行,同时ROE水平保持稳定向上趋势,若压制估值的因素出现边际改善,则大建筑或具备较大弹性,同时估值正由折价向溢价转变。4)建议高度重视当前大建筑及低估值建筑标的估值洼地特征,低估值、高流动性特质在极端行情下更显优势。PPP规范时限渐近,建筑业绩预告状况良好。业绩增速较快的前三子板块依次是园林工程、专业工程和装修装饰。三条主线把握建筑板块:首先是业绩稳健,估值优势突出的大建筑及专业工程等低估值标的,在我们预判基建相对平稳和“一带一路”稳步推进前提下,大建筑和国际工程板块基本面良好,估值优势突出,建议关注中国建筑、中国交建、葛洲坝等;其次是选择在手订单质量较好,订单量充足,同时在细分领域有优势、目前估值优势显著的园林板块优质个股,建议关注东珠景观、天域生态和岭南园林等;另外,建议受益消费升级和租售同权政策红利的装修装饰龙头金螳螂。

风险提示:经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。


◆【有色-齐丁】钴锂有望迎主升浪,铜长牛趋势不改

近两周,LME基本金属价格反弹。LME镍、铜、锌、锡、铝、铅涨幅依次为6.02%、5.33%、3.79%、2.45%、1.23%、0.08%,我们认为中长期通胀趋势已较为明确,但债券收益率上行和联储加息预期提升所引发的流动性负向冲击预计将成为新常态,会对基本金属行情产生阶段性扰动,但难改供需抽紧的中长期趋势。近期LME铜重上7000美金/吨,LME锌价春节期间再创新高即为侧面印证。当前全球扔处温和通胀区间,我们并不担心货币因素对供需中长期趋势的破坏,系统性风险一旦释放完毕,全球定价有色品种的重估仍将继续。铜仍是首选,近期环保部公布第七批废七类铜进口批文,同比下滑72.4%,海关数据亦显示,1月我国废铜进口同比下滑27.5%,环比下滑24%,废铜进口趋紧正持续发酵,建议依次关注铜、锡、铝、铅锌。近两周,美元呈V型走势,黄金小幅收涨,继续看好贵金属再通胀进程中的慢牛行情。钴价持续上涨,钴板块有望迎来重估主升浪。碳酸锂价格持平,补库可期,锂板块有望迎来重估主升浪。迎接钴锂主升浪,铜长牛趋势不改。新能源车补贴政策落地叠加下游补库,钴锂基本面边际改善明显,中长期乐观预期理顺,建议关注钴:华友钴业、寒锐钴业、道氏技术、洛阳钼业、合纵科技、鹏欣资源、盛屯矿业等;锂:天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、藏格控股、科达洁能。再通胀进程中仍持续看好基本金属的重估行情,流动性冲击可能会成为新常态但难扼杀趋势,尤其是铜价长牛趋势不改。建议关注铜:紫金矿业、江西铜业、云南铜业、西部矿业、洛阳钼业;铅锌银:兴业矿业、金贵银业等,以及锡相关标的。

风险提示:1)美联储加息进程超预期;2)全球宏观经济回暖低于预期。


◆【机械-王书伟】我国机器人产销增长68%,聚焦优质龙头及锂电、3C

核心推荐:晶盛机电、中集集团、恒立液压、三一重工、杰瑞股份、中国中车、康尼机电、先导智能上周机械行业上涨1.6%,子板块中环保设备涨幅最大为3.37%;油服设备、半导体设备分别上涨2.85%、2.67%。核电设备、工业自动化板块涨幅较小分别上涨1.01、0.83%,锂电设备小幅下跌0.06%。周核心观点:本周我们继续推荐机械行业沿着三条主线布局:1)新兴产业加速向中国转移,近年来我国由“人口红利期”步入“工程师红利期”,以半导体设备、3C设备、工业自动化、锂电设备为主的战略新兴产业;2)传统行业竞争格局稳定,工程机械、集装箱周期性复苏,国内需求进入新稳态,龙头厂商凭借规模、技术、品牌、渠道、售后服务等优势强者恒强。工程机械经历5年调整洗牌,龙头企业加速清理历史坏账,资产负债表明显改善,中游涨价扩散,行业利润弹性高于收入弹性;海外核心泵阀厂压缩产能,为国产优质高端泵阀国产化加速提供机遇。3)高端核心部件国产化助力制造业由大而强,自下而上精选确定性成长,重点关注细分行业龙头。投资主线概述:主线一:2017年我国机器人产销量增长68%,智能装备聚焦半导体设备、3C设备、锂电设备。重点推荐半导体设备晶盛机电、北方华创、长川科技;锂电池设备先导智能;3C自动化设备智云股份、精测电子、联得装备。工业自动化设备拓斯达、埃斯顿、机器人、快克股份、中大力德。主线二: 1月挖机销量增长135%,行业持续复苏龙头强者恒强。重点推荐优质核心部件恒立液压、艾迪精密。主线三:自下而上精选确定性成长,重点关注细分行业优质龙头。重点推荐浙江鼎力(高空作业平台龙头,海外布局持续深化)、杰克股份(工业缝纫机龙头、员工持股价39.95元及实控人增持)、弘亚数控(定制家具设备行业国内龙头)、伊之密(注塑机龙头,下游需求强劲及海外加速开拓)、美亚光电(色选机龙头,口腔CT领域稀缺标的)、华宏科技(废钢处理设备领先企业,逐步向下游延伸)、豪迈科技(轮胎模具龙头,逆势抢占市场)。

风险提示:原材料价格上涨;下游行业投资增速放缓;行业竞争加剧;出口汇率波动风险。


◆【传媒-焦娟】票房开年靓丽,超预期态势有望持续

春节档6日票房统计,《唐人街探案2》、《捉妖记2》、《红海行动》分别以18.93亿、16.99亿、11.95亿票房领跑;截至21日春节档6日票房累计约55亿票房(2017年、2016年春节档6日票房分别为33.75亿、30.45亿)。2018年春节档票房超预期。院线作为分发环节的主要渠道,一方面票房作为基本盘,数据靓丽;另一方面在基本盘持续上行的基础上,非票业务经营是院线业绩的弹性所在,关注龙头万达电影、下沉相对更快的横店影视、幸福蓝海等;内容制作方将充分受益于集中度提升,关注本次春节档弹性较大的鹿港文化、捷成股份;光线传媒、中国电影等。传媒板块我们持续推荐昆仑万维、唐德影视、快乐购、捷成股份、宋城演艺、视觉中国,源于以上个股的业绩确定性强+所处行业细分龙头+行业逻辑18年向好。行业要闻:【票房】2018春节档电影票房逾56亿元,创历史新高;【手游】“吃鸡”手游市场再迎新变局,腾讯两款吃鸡手游霸榜;公司要闻:【昆仑万维】公司旗下香港万维拟购买Future Holding L.P.和Keeneyes Future Holding Inc所间接持有的Opera AS 12.5%、2.2%的股权,本次交易金额合计为9345万美元,投资完成后,香港万维将持有Opera AS 48%的股权;

风险提示:政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。


◆【食品饮料-苏铖】茅台批价回落放大需求,春节高端白酒整体强劲

本周板块综述:本周(02/12-02/23)上证综指上涨5.09%,深证成指上涨6.61%,食品饮料板块上涨7.88%,在申万28个子行业中排名第4位。子行业中,白酒、乳制品涨幅最高,分别上涨8.90%、8.26%,其他板块均有不同幅度的上涨。本周观点:春节高端白酒销售市场表现强劲,强势品牌投资价值共振。茅台批价回落,对行业起到降温的作用,其后的追赶企业只有把重心放到做好基础工作,才能获得更持续的健康发展。白酒:2018优势品牌将继续加速,重点核心为“茅五汾洋”。首推洋河,关注古井口子。大众品集体走出2014-2016颓势,2017年以来回暖趋势明确,继续坚定推荐优质板块及相关细分龙头,核心是乳品和调味品,关注承德露露1季度旺季表现。

核心推荐:白酒(高端茅五泸和次高端汾酒、水井坊为重点,核心精简为茅五汾洋)+调味品(涪陵榨菜、中炬高新、安琪酵母等)+乳品(伊利股份为核心),关注承德露露。

风险提示:竞争加剧销售不及预期;大众品需求恢复持续性不达预期;预期过高,系统性风险。


◆【化工-袁善宸】有机硅、PO看涨,山东印发新旧动能转换重大工程实施规划

周期品:把握行业龙头和扩产放量逻辑:我们持续重点关注供需格局改善,价格维持高位或上涨的品种,首选具备扩产放量逻辑的白马公司,包括具备扩产能力的园区化企业(鲁西化工、华鲁恒升、万华化学)、有机硅DMC(新安股份)、环氧丙烷PO(滨化股份)、涤纶长丝(桐昆股份)、农药(扬农化工、辉丰股份、长青股份、利尔化学)、煤化工(中国心连心、阳煤化工)、橡胶助剂(阳谷华泰)、维生素(新和成、冠福股份)等。非周期品:看好国产化率有提升空间的进口替代品,长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)为首的重点新材料。建议重点关注(鼎龙股份、万润股份、国瓷材料、飞凯材料、江丰电子、江化微)等。国恩股份在塑胶跑道和人造草坪项目上取得1.7亿大单突破,成长有望加速,推荐。同时还建议长期关注锂电材料(铝塑膜新纶科技)、碳纤维(光威复材)等。炼化板块价值再发现:首选龙头量增逻辑,重点关注聚酯龙头(桐昆股份)、民营炼化(恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)、C3产业链(卫星石化)。美国原油库存大降,提振油价回涨。有机硅缺货气氛依旧,看涨预期强。山东印发新旧动能转换重大工程实施规划。产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为碳酸锂、PA66、天然橡胶、苯胺和PTA,跌幅前五分别为液氨、促进剂M、PP、丙烯和甲醇。

风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。


◆【医药-崔文亮】关注业绩超预期及估值增速具备高性价比的投资机会,首推葵花药业、济川药业

本周观点:关注业绩超预期及估值增速具备高性价比的投资机会。随着2017年年报和2018年一季报披露时间临近,市场对业绩关注度进一步提升。我们对已经公布年报和已经披露业绩预告或者公告2017年业绩增长区间的公司进行梳理,综合考虑业绩增速和估值的匹配程度(选取标准PEG小于1或者接近1的优质标的),我们建议关注永葵花药业、长春高新、丽珠集团、智飞生物、润达医疗、泰格医药、通策医疗、安科生物、乐普医疗、安图生物等优质个股。此外,已经有四家医药上市公司披露了2018年一季报预告,均实现了50%以上的业绩增速。而葵花药业公告一月份经营数据,2018年1月份,公司营业收入较上年同期增长101.63%,其中占公司营业收入近50%的小葵花儿童药品类较上年同期增长115.40%,基于此我们判断葵花药业也有望在2018年一季度业绩实现快速增长。

综上,随着2017年年报和2018年一季报披露临近,我们建议关注增速估值具备高性价比标的,本周首推葵花药业、济川药业,重点推荐中国医药、乐普医疗、长春高新、千金药业、万孚生物、华海药业。

风险提示:医保控费力度加剧;一致性评价配套政策进度不达预期。


◆【农业-李佳丰】继续坚定推荐养殖上游三龙头:生物股份、海大集团、大北农

本周观点:行业观点:继续坚定推荐养殖上游三龙头:生物股份、海大集团、大北农

我们认为18年生猪养殖仍处于扩张阶段,上游疫苗、饲料标的受益,坚定推荐养殖上游三龙头:生物股份、海大集团及大北农,行业景气向上,18年业绩有望维持高增速:

1. 生物股份(600201):养殖规模化加速,高品质疫苗需求持续增长,预计业绩17-19年业绩复合增速约30%。投资建议:预计公司17-19年净利润分别为8.69亿元/11.38亿元/14.73亿元,对应EPS分别为0.97/1.27/1.64元/股,维持买入-A投资评级,6个月目标价40元。风险提示:市场苗推广不及预期,规模化补栏不及预期。2. 海大集团(002311):18年猪料有望实现高增长,水产料结构有望持续优化。投资建议:预计17-19年的归母净利润11.94/15.05/18.16亿元,增速39.6%/25.9%/20.7%,给予“买入-A”评级。风险提示:水产品价格上涨不及预期,自然灾害风险。3.大北农(002385):行业景气向上&公司变革,公司发展进入新阶段。投资建议:预计公司17/18/19实现归母净12.4/15.5/18.6亿,增速同比分别为40.7%/25.0%/20.1%,对应EPS为0.29/0.37/0.44元,我们维持“买入-A”投资评级,6个月目标价9元。风险提示:饲料销量不达预期;智慧大北农进展不达预期。

风险提示:猪价上涨不达预期;新产品推广不及预期;天气灾害风险;销量增长不及预期;改革推进不达预期。


◆【中小市值-黄守宏】银行股何以继续估值修复

导读:银行股之所以能持续上涨,本质是因为银行业地位的阶段性回升。第一,和非金融行业相比,随着经济企稳,银行业由前些年为实体不良“埋单”转为与实体“共赢”,且利润增长弹性明显优于经济复苏程度。银行相对实体的地位在回升;第二,和非银金融行业相比,影子银行严监管,实际上凸显了传统银行信用中介的功能和价值。第三,在一和二的逻辑之下,无论从自身财务还是行业比较的角度来看,银行板块或正迎来难得一遇的、系统性的估值提升窗口。

个股方面,大行因为叠加了行业逻辑和自身逻辑,所以是“皇冠上的明珠”。首推龙头股招商银行和宁波银行,关注建设银行,其次推荐业绩稳定性有望超预期回升的南京银行。

风险提示:金融监管强硬推进引致超预期市场风险、宏观经济下滑使净息差与资产质量向下波动。


◆【固定收益-罗云峰】债券负面舆情监测——信用债周报

债券负面舆情监测:春节假日前后两周,多家信用债主体出现负面舆情,如业绩预告亏损、重大重组事项、召开持有人会议等。关注公司负面舆情,有助于对企业偿债能力变化持续跟踪,预防信用债违约风险。公开市场净投放:2月12日至2月25日,央行公开市场共投放9730元,回笼2435亿元,净投放量为7295亿元。信用债月净融资额为负:2月12日至2月25日,受新春节假日的影响,新增信用债共计57只,额度总计687.82亿元,信用债总偿还量1852.55亿元,净融资额-1164.73亿元。二级市场交易量较小:2月12日至2月25日,主要信用债二级市场成交量合计5296.60亿元,其中,交易量占比较大的为政策性银行债、中期票据及短期融资券。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。



财经要闻在线

02

26

要闻热点

1)中共十九届中央委员会第三次全体会议26日-28日在京召开[证券时报网]

2)国务院批复三市建国家可持续发展议程创新示范区[证券时报网]

3)国资委批复中国铁路通信信号集团有限公司主业调整[证券时报网]

4)国土部启动重点实验室评估工作[证券时报网]

5)财政部:加大对长江经济带生态补偿和保护的资金投入力度[证券时报网]

6)环保部召开部常务会议 通过“绿盾2018”等专项行动方案[证券时报网]

7)交通部:2018年春运已累计发送旅客16.68亿人次[证券时报网]

8)统计局:1月份商品住宅销售价格稳中有降[证券时报网]

9)全国人大常委会:股票发行注册制改革获准延长两年[证券时报网]

10)银监会修改外资银行行政许可办法:持续推进银行业对外开放[证券时报网]

11)深交所:本周对乐视网股票交易情况进行了重点监控[证券时报网]

12)40部门和单位签订备忘录共享慈善捐赠领域红黑名单[证券时报网]

13)我国拟规定儿童福利机构应装监控 资料至少存3个月[证券时报网]

14)第八批国家新型工业化产业示范基地名单公布[证券时报网]

15)2017年上海外资银行不良贷款率创近五年来新低[证券时报网]

16)G20可持续金融研究小组2018年第一次小组会召开[证券时报网]

17)陕西证监局积极助推苹果期货上市 创新期货扶贫模式[证券时报网]

18)山西召开国资委负责人会议 部署七大工作[证券时报网]

19)海南省价格部门加强航空机票价格监管[证券时报网]

20)周末美股三大股指大涨,道指收涨1.39%,纳指收涨1.77%,标普收涨1.60% [金融界]


要闻掘金

1)消费升级助新零售焕新生 4只潜力股获机构垂青

三江购物、南宁百货、友好集团、南极电商


2)机构调研聚焦五大行业 基金潜伏3只百家机构调研股

冀东水泥、千方科技、罗莱生活、海康威视


3)轮胎行业出现盈利拐点 1.11亿大单抢筹概念股

风神股份、华谊集团、软控股份、青岛双星


4)年报行情即将打响 6大板块业绩高增长股浮出水面

深南电路、天奇股份、南钢股份、*ST华菱


5)春节消费数据塑造市场新风口 四板块欲借势腾飞

大唐电信、众信旅游、招商公路、珠海港


END

安信证券金融市场部销售通讯录


免责声明

本信息仅供安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本信息而视其为本公司的当然客户。

 

本信息基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本信息所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本信息发布当日的判断,本信息中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期,本公司可能撰写并发布与本信息所载资料、建议及推测不一致的信息。本公司不保证本信息所含信息及资料保持在最新状态,本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但不保证及时公开发布。同时,本公司有权对本信息所含信息在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本信息的摘要或节选都不代表本信息正式完整的观点,一切须以本公司向客户发布的本信息完整版本为准。

 

在法律许可的情况下,本公司及所属关联机构可能会持有信息中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务,提请客户充分注意。客户不应将本信息为作出其投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本信息可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下,本信息中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议,无论是否已经明示或暗示,本信息不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下,本公司亦不对任何人因使用本信息中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

 

本信息版权仅为本公司所有,未经事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本信息的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”,且不得对本信息进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

 

安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。


Copyright © 安徽电缆价格交流群@2017