【两融透析】融资盘活跃度提升 长信科技融资盘回流

海通证券广东分公司2018-12-31 23:24:07

一、融资盘持续流入,创业板回试年线支撑

本周上半周沪跌0.48%,沪深300跌0.86%,创业板指跌0.82%。周二两市融资余额为10006亿元,较上周五净流入57亿元,增幅为0.58%,其中沪市净流入25亿元,深市净流入约32亿元。周一两市净流入53亿元,周二净流入4亿元,周三大盘震荡,估计进出弱平衡,下半周流入速度减缓,全周估计净流入约50亿元。

近期反弹,创业板市场领涨,科技类龙头个股获得市场追捧,成交量明显放大,两市日均交易金额较上周增加16%,创业板市场短期资金流入明显。两会期间,科技创新受广泛重视,政策性题材丰富,市场关注度高,人气活跃,科技股已成为明显的投资主线,但近期累积升幅已经不小。周三创业板指数调整,已回补周一缺口,短期进入针对2月初上升波段以来的震荡整固阶段,需要有更多的增量资金流入科技板块作支撑,同时也是对突破年线后的回压确认。

两会行情已进入后期,一季报业绩将进入披露阶段,科技股成长性也将接受业绩考验。细分行业的龙头将更获资金认同。周三水泥钢铁板块的反弹也显示绩优蓝筹的震荡修复,重心抬高过程继续进行,蓝筹与科技相对均衡,短期科技股占优。

 

二、融资盘开仓力度加大

本周前两个交易日融资买入额为1059亿元,日均值529亿元,较上周均值增加27.6%。融资买入额占两市成交之比9.54%,较上周的9.34%稍有增加,融资买入与融资余额之比为5.3%,较上周的4.18%明显增加,科技类和创业板品种在周一明显放量,融资盘开仓力度大幅提升。

本周前两个交易日融资偿还额为1001亿元,日均值为500亿元,较上周均值增加22%,偿还增速仍低于融资买力增速,市场仍处于相对均衡状态。

本周前两个交易日融资交易占比为18.6%,与上周基本相同,显示市场也有部分增量参与反弹。

本周前两个交易日板块融资盘流入最多的是:地产6.9亿元,锂电池6.2亿元,软件服务5.61亿元,电子5.36亿元,银行类5.05亿元,有色4.54亿元,保险信托3.38亿元,传媒3.06亿元,电气设备1.96亿元,电力1.69亿元,电商互联网1.41亿元,农药化肥1.4亿元,医药生物1.31亿元

个股融资盘净流入居前的中国平安2.49亿元,京东方2.27亿元,赣锋锂业2.25亿元,工商银行1.64亿元,上汽集团1.59亿元,鲁西化工1.54亿元,科大讯飞1.46亿元,兴业银行1.37亿元,长盈精密1.27亿元,荣盛发展1.23亿元,格林美1.21亿元,格力电器1.18亿元,正泰电器1.18亿元,招商蛇口1.18亿元,中环股份1.13亿元

 

三、翰宇药业融资盘小幅回流

翰宇药业(300199)近期低位震荡上行,融资盘回流明显。上周四和周五融资买入额分别为0.1和0.16亿元,本周一和周二的融资买入分别为0.34亿元和0.51亿元,本周前两个交易日净流入0.35亿元。

根据长城证券研报,公司发布2017年业绩快报,实现营收12.47亿元,同比增长45.85%,归母净利润3.62亿元,同比增长24.02%。

公司四季度单季收入和净利润实现高增长,其中收入5.33亿元,同比增长122%,环比增长127%,归母净利润1.28亿元,同比增长106%,环比增长73%。主要原因是公司加大国内市场推广力度,制剂销售回暖;此外国外制剂专利到期,利拉鲁肽等原料药需求旺盛,原料药出口单季实现较快增长。

公司前期发布回购股份预案,拟以5,000万元至1亿元的自有资金回购公司股份,用于公司员工激励或减少注册资本,有利于增强股东信心,进一步完善公司长效激励机制,促进公司长远稳定健康发展。

利拉鲁肽制剂全球市场规模超过30亿美元,其核心化合物专利已于2017年到期,目前晶型专利挑战正在进行,公司已为多家药企供应仿制药注册申报使用的利拉鲁肽原料药,未来仿制药上市销售将进一步提升原料药需求,持续带动公司原料药快速增长 ,公司在多肽原料药的基础上,积极布局制剂的美国ANDA申报,爱啡肽有望成为公司第一个获批的ANDA批件,格雷替雷ANDA申报也正在积极准备中,公司将进入原料药和制剂出口一体化发展的新阶段。

 公司制剂结构不断优化,半年报数据显示胸腺五肽收入占比下降至8.5%,特利加压素纳入新版医保后市场有望维持较快增长,受益医保调整和市场规模扩大,新品种依替巴肽和卡贝缩宫素将成为国内制剂业务新增长点;治疗糖尿病的重磅药物利拉鲁肽已按6类化学仿制药获批临床,预计今年将进行临床试验,有望在国内抢先获批。此外公司积极进行销售转型,加大学术交流和品牌推广,将进一步提升国内制剂市场占有率。

预计公司2017-2019年EPS0.39、0.58和0.87元,对应PE分别为38X、25X和17X。

 

四、长信科技融资盘回流

长信科技(300088)近期震荡盘升,融资盘回流明显。上周四和周五融资买入额分别0.7亿元和1.4亿元,本周一和周二的融资买入分别为1.7亿元和1.1亿元,本周前两个交易日融资盘净流入0.28亿元。

公司17年业绩预告预计净利润为5.73-6.59亿,同比增长65%-90%; 18年一季度业绩预告预计净利润为1.37-1.68亿,同比增长30%-60%。

根据东方公司研报,公司各业务板块订单充足、产销两旺,产品良率稳定进一步增强盈利能力。子公司德普特工厂已于17 年底前完成搬迁,产能已恢复,搬迁发生的人工补偿等费用均已在17 年全部消化,18 年轻装上阵。日前股东大会通过新一期员工持股计划,总规模不超过3 亿元,大股东按照18 和19 年30%业绩增速为条件保证员工收益,为持续快速发展增添动力。

苹果引领消费电子轻薄化趋势,减薄产业将坐拥百亿元市场空间。长信是国内唯一通过A 客户认证的减薄供应商,为A 客户的笔记本电脑和平板电脑提供减薄加工服务,减薄产能居于行业前列,随着份额提升、设备技术升级进一步提高减薄效率和产品良率,该业务有望保持稳定增长。

长信凭借在触控显示模组积累的技术优势,公司车载中控屏产品先后打入国际、国内一线整车采购体系,同时先后参股智行畅联、长信智控、宏景电子、比克动力等公司,并拟收购国际大厂供应链公司承洺,深化在车联网和新能源智能汽车电子的布局。

预测公司17-19 年EPS 分别为0.27、0.41、0.53 元,根据可比公司,给予公司18 年23 倍P/E 估值,对应目标价为9.43 元


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