恒立液压 (601100)最全梳理,21个涨价细分行业的龙头股

乐天财经2018-12-05 16:37:43

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A股市场龙头效应将延续,主要逻辑如下:


1、自主品牌崛起,各行业集中度持续提升。16年以来大盘价值风格盛行的宏观背景是我国产业结构转型期,行业集中度提升成为这一时期的典型特征。而龙头比非龙头企业盈利能力更强,这为16年1月初以来A股龙头崛起奠定了坚实的基本面。过去十年世界500强中国企业占比从5%提升至23%,十九大报告提出未来要培育具有全球竞争力的世界一流企业,可预见在行业集中度提升背景下,龙头公司业绩将持续好转。


2、外资及机构资金持续进场。就目前趋势看,机构配置资金和外资进场将是大概率事件,2018年机构占比有望继续提高,预计国内机构投资者入市资金约5100亿,外资带来约3000亿增量资金,而散户以及杠杆资金则存在不确定性。


经过近两年上涨,部分投资者开始担忧龙头股是否已经泡沫化,而判断是否泡沫化的核心要看盈利估值匹配度。成长龙头的代表中证500 PE(TTM)28倍,17Q3 净利润同比42%,荀玉根预计17、18年净利同比45%、25%,当前PEG 0.7处于近十年以来低位,预计18年PEG为1.1,估值盈利匹配度较好。而小盘成长的代表创业板指目前PE(TTM)42倍,17Q3 净利润同比-20%,预计17、18年净利同比-3%、15%,盈利虽有望回升,但预计18年PEG为2.5,估值较盈利仍偏高。


展望中期,基本面和资金面均支持龙头效应延续,但在价值龙头估值修复逻辑演绎之后,市场将更加关注以中证500为代表的成长龙头的业绩增长,市场风格有望由价值龙头扩散到成长龙头,两者携手前行。


从产业政策看,2015年底提出的供给侧结构性改革,过去2年主要聚焦“三去”和“一降”,未来应该侧重“一补”,成长性较强的先进制造业和新兴消费是需要补的短板。叠加证监会近期表示将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组,预计18年将有更多成长龙头业绩会释放出来。



近期多个周期品种开始出现涨价趋势,价格是行业景气度边际改善的先行指标,在通胀温和回升的环境中,涨价有望成为近期市场确定性较强的主题,且不限于周期品,易被市场低估。

 

自下而上为投资者详细分析各类细分产品涨价背后的原因后,并沿着涨价这一链条,挖掘2018年盈利受益标的,最终梳理出21个涨价细分行业,以及42个标的。




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