【晨会在线】20180611财经要闻

安信证券武汉中北路营业部2019-06-18 13:15:12

目 录

今日要点在线

◆【通信-夏庐生】行业深度分析:5G系列报告之四:美日贸易战对日本通信行业影响及对中国的启示

◆【新三板-诸海滨】双积分政策实施已有两月效果凸显,节能减排汽车将成为潮流所向

◆【新三板-诸海滨】自在传媒深度分析:一站式宣发+矩阵式布局,影视营销龙头再起航

研究分享在线

◆【计算机-胡又文】常山北明公司快报:腾讯入股,ODR平台蓄势待发

◆【地产-黄守宏】保利地产公司快报:5月销售点评:5月销售增速超四成、拿地成本可控

行业周报在线

◆【传媒-焦娟】板块整体承压,关注低估值优质个股

◆【煤炭-周泰】煤炭行业周报:维持动力煤公共事业化判断和焦煤价格继续上涨的观点,继续看好板块估值修复机会

◆【电新-邓永康】 电力设备行业动态分析: 政策激发对策,铅华洗尽方见成长 

◆【化工-袁善宸】基础化工行业周报:有机硅价格顺畅传导至下游,蓝天保卫战强化督查再启动 

◆【建筑-苏多永】行业周报:预计6月份PPP库清理将持续,基础设施类ABS挂牌条件指南公布,有助基建融资非标转标平稳推进

财经要闻在线

要闻热点/要闻掘金


今日要点在线

◆【通信-夏庐生】行业深度分析:5G系列报告之四:美日贸易战对日本通信行业影响及对中国的启示

美日贸易战对日本宏观经济的影响:以1985年迫使日元升值的“广场协议”为标志,日本经济经历了1985~1986年的“日元升值萧条”(出口减少,经济增速放缓),1987~1991年的“平成景气”(日元升值导致消费和投资扩大,国内总需求增加),1992~2002年的“平成萧条”(房地产和股市泡沫破裂,亚洲金融危机),2003年至今的低速增长(包括2008年全球金融危机)。美日贸易战后的1985~2000年,日本通过扩张性的财政政策加大了基础设施投资,但电信领域投资平稳。可能的原因是,通信具有技术周期性,1985~2000年还处于1G~2G时代,基础设施投资需求并未完全显现。美日贸易战对日本电信业的影响重点体现为:1985年以后电信市场放松管制,逐步对外资开放。日本电信行业的战略性发展和规模化投资集中在21世纪以后,也就是在3G时期,NTT Docomo是全球第一个推出3G业务的运营商。日本通信全产业链中,光纤制造商具备全球技术优势,但没有全球性的通信主设备商。日本通信行业值得借鉴的经验是,通过鼓励竞争,用市场的手段提高网速和降低资费,刺激本国信息消费,并且频谱以招标方式发放许可证,拍卖费用为0,降低运营商成本压力。

投资建议:抓住5G新技术周期历史机遇,推进国产化替代,力争“弯道超车”相比于美日贸易战对日本通信行业的最大影响是电信运营市场不断对内和对外开放,我们认 为,在全球5G周期即将到来的背景下,中美贸易战对中国通信行业的影响将是国产化替代进程加速,以产业升级促进口替代,通过进一步加快国内通信产业链升级,大力发展中国创造,在关键领域实现5G核心技术突破,掌握技术自主权。5G开启跨时代盛宴,预期2019年随着全球5G标准推出,国内网络建设将逐步展开,商用规模领先全球。我国5G技术研发和标准制定活跃度高,垂直应用需求也有望一触即发,本土5G产业链上下游厂商将充分受益,由此向更高的全球市场份额进发。5G主设备商重点关注烽火通信;5G基站射频前端行业格局有望重构,高频覆铜板CCL、通信用PCB和塑料天线振子迎来重大发展机遇,重点推荐生益科技、深南电路、飞荣达;5G高速光模块市场空间倍增,重点推荐中际旭创,关注光迅科技。

风险提示:5G发展不及预期。


◆【新三板-诸海滨】双积分政策实施已有两月效果凸显,节能减排汽车将成为潮流所向

事件:工信部、财政部、商务部、海关总署和质检总局联合公布的《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》(即双积分政策)正式实施,对乘用车企业采用平均燃料消耗量积分和新能源汽车积分两种积分核算方法,从2019年度开始进行双积分核算。双积分政策实施已有两个多月,各大车企纷纷发力应对:整体来看,虽然“双积分”政策明年才开始计算积分,但各大车企已纷纷发力应对,大力发展新能源车,防止出现新能源积分亏空等不利的局面,一些以燃油车生产为主且平均油耗较高的车企通过使用小排量涡轮增压发动机来满足油耗排放标准。由政策驱动转向市场驱动,新能源汽车产能迅速扩张:不同于传统的补贴政策,双积分政策采用积分交易制度,鼓励企业出于成本的考虑转向新能源产品。不同车型采取差异化积分办法,鼓励高续航和低能耗汽车发展:双积分政策分别对纯电动乘用车、插电式混合动力乘用车和燃料电池乘用车三种车型采用不同的积分方法,纯电动乘用车的积分值与续航里程正线性相关,插电式混合动力乘用车积分为定值,续航里程超过300公里且符合功率要求的燃料电池乘用车可按标准车型的1倍积分计算,否则只能按0.5倍计算。双积分政策下的车企,机遇与挑战并存:双积分政策要求2019和2020年度新能源汽车的积分比例分别达到10%和12%,对于本田、丰田等主要生产燃料电池乘用车的车企而言,引入新能源汽车生产线将导致生产成本的大幅上升,对企业资金流转带来较大压力。特斯拉在华建厂,外资新能源车企入驻将促进国内产业结构调整: 6月5日,在特斯拉股东大会上,特斯拉全球销售主管透露公司计划在上海设立工厂,承担电池生产和车辆装配工作。

通过层层筛选,关注三板优质细分行业龙头公司:上游:嘉元科技833790.OC(铜箔)、天力锂能833757.OC)(三元材料)、森阳科技835504.OC(高性能钕铁硼永磁材料)、贝特瑞835185.OC(锂电池负极、正极材料)、杉杉能源835930.OC(锂电池正极材料)、纽米科技831742.OC(锂电池隔膜)等;

中游:联赢激光833684.OC(锂电设备:激光焊接机)、纳科诺尔832522.OC(锂电设备:电池极片轧机)、东南电器831932.OC(电机、电控)、奉天电子430293.OC(汽车电子)等;

下游:奇才股份430714.OC(充电桩、汽车连接线)、爱瑞特834721.OC(新能源电动环卫车)和阿尔特836019.OC(新能源汽车整车设计)等。

风险提示:政策不及预期,新能源汽车行业发展不及预期。


◆【新三板-诸海滨】自在传媒深度分析:一站式宣发+矩阵式布局,影视营销龙头再起航

自在传媒:中国电影营销中坚力量。公司是国内领先的影视营销服务商,是一家为电影、电视剧、电视栏目、网络自制剧及节目提供全案营销的专业娱乐营销机构。公司2017年参与营销的电影票房累计已超百亿,服务了如《前任3:再见前任》、《夏洛特烦恼》、《盗墓笔记》、《煎饼侠》、《我们诞生在中国》、《余罪》、《路从今夜白》等众多“爆款”影视作品,迎来了口碑与业绩的“双丰收”:年报显示2017年公司实现营收1.02亿元,同比增长11.32%,归母净利润2089.09万元,同比增长60.22%。一季报收入3105万同比增长136%,规母净利润同比增长100.26%辉煌初现:电影市场景气度持续提升,造就营销新生态。营销进入“电影中心期”,精准定位营销核心、制定营销策略并完成核心受众与电影本身的精准匹配成为关键。根据Stephen Fellows film data&education统计,在好莱坞大投资电影中,宣传/制作成本的比例约为0.80,对比国内头部影片平均为0.38的宣发/制作成本比例,我国的电影营销市场存在广阔的成长空间。好莱坞营销的核心在于整合营销,营销龙头如Propaganda GEM能以制片投资的身份介入电影的制作,推动商业品牌与影片内容的深度捆绑,拓展了营销市场的现象空间。2017年中国电影票房达到了560亿元(广电总局),同比增速超20%,随着观影队伍的壮大以及院线渠道的下沉,整体景气度提升将持续惠及营销。从乙方到甲方:一站式宣发成功运营,创新模式共享票房高增红利。为了顶开营销市场的天花板,自在传媒创造性地打造了“宣发一站式”业务新模式。矩阵营销:主动出击以博主导权,全面完善营销排兵布阵。资源“满格”:明星加持,客户优质,丰富的商业资源打开跨界营销天地。

投资建议:作为电影营销细分龙头,凭借“投资+营销”模式实现了从乙方到甲方、从下游服务到上游投资的身份和地位转换。营销“矩阵式”运作扩大核心优势,预计将持续受益于行业景气度上升,业绩高增可期。我们预计公司2018-2020年的收入增速分别为30.2%/20.7%/18.1%,净利润增速分别为42.7%/22.7%/19.8%,成长性突出;首次给予增持-A 的投资评级。

风险提示:行业监管趋严、电影票房不及预期。



研究分享在线

◆【计算机-胡又文】常山北明公司快报:腾讯入股,ODR平台蓄势待发

事件:6月8日常山北明发布公告,公司与腾讯签订战略合作协议和资本合作协议,公司股票将于6月11日早开市起复牌。两份合作协议的内容为:1)北明软件与腾讯云将在ODR平台以及智慧城市建设等领域进行深度合作;2)林芝腾讯投资管理有限公司出资29970万元受让转让方持有的部分资管份额,对应公司股价8.1元。若交割完成,股票解除限售后将直接持有公司2.24%的股份。与腾讯云达成战略合作,共推ODR平台和智慧城市建设。在ODR平台领域,公司将与腾讯构建网上调解室,利用腾讯云区块链技术开展存证服务;共同开发针对第三方专业服务公司的智慧化辅助工具并运营;联手打造互联网法院、互联网仲裁、互联网公证、司法辅助解决方案和标杆,并在全国复制;共同设计相关基于ODR平台的新商业模式、探讨与建设互联网纠纷化解平台。在智慧城市领域,双方将组建联合团队,共同拓展地市级及以上城市的智慧城市项目,并由公司负责相关项目的交付落地。政法委赋权试点,ODR平台落地浙江、北京、云南有望推向全国,在金融纠纷等领域商业价值巨大。ODR平台作为全国首个在线矛盾纠纷多元化解平台,已经在浙江上线运行,并在北京、云南进行前期推广。全产业链布局云计算,常山云数据中心顺应云时代需求,区位优势明显。公司通过打造北明云B-CLOUD企业级云计算平台、BDAP大数据平台等全产业链布局云计算。

投资建议:常山云数据中心一期交付后有望大幅增厚业绩,构筑安全垫。此次腾讯入股后,双方在ODR平台业务上的合作将加速推进,前景广阔。预计2018年、2019年EPS分别为0.28、0.40元,维持“买入-A”评级,6个月目标价12元。

风险提示:云计算应用落地、IDC市场拓展不及预期;ODR平台、与腾讯合作进展不及预期。


◆【地产-黄守宏】保利地产公司快报:5月销售点评:5月销售增速超四成、拿地成本可控

事件:6月7日,公司公告,1)5月公司实现签约面积222.81万平米,同比增长24.82%;实现签约金额357.21亿元,同比增长43.50%;1-5月公司实现签约面积1025.98万平米,同比增长31.22%;实现签约金额1551.19亿元,同比增长42.95%;2)5月,公司新增地块9个项目。5月销售增速超四成,行业TOP4:5月,公司实现签约面积222.81万平米,同比增长24.82%,同比增速较上月增速提升11.12pct;实现签约金额357.21亿元,同比增长43.50%,同比增速较上月增速提升19.60pct;签约价格平均达16032.05元/平米,较4月均价提升602元/平米。1-5月,公司实现签约面积1025.98万平米,同比增长31.22%(上年同期+25.96%);实现签约金额1551.19亿元,同比增长42.95%(上年同期+29.72%);累计签约平均价格为15119.11元/平米,相对17年同期增长8.94%(上年同期+2.98%)。基于公司目前可售资源充足,叠加项目主要分布于长三角、珠三角、京津冀及成渝、海西板块等地,需求力量或有保障,我们预计18年公司销售或有保障。公司18年1-5月的累计签约销售额/17年累计签约销售额占比为50.16%,1-5月销售已完成去年全年一半的销售额。权益拿地额/销售额20%,拿地成本可控:公司18年5月新增土地项目数9个,较17年同期增加2个,与18年4月持平;新增项目中仅1个项目权益100%,其余均为合作项目。

投资建议:公司聚焦一二线资源补充,同时、落实城市群深耕策略,加大核心城市周边三四线城市的深耕、渗透;另外公司高度重视市场化并购,将并购整合作为公司资源补充的重要方式之一,我们预计公司2018年-2020年的EPS分别为1.64元、1.89元、2.18元。维持“买入-A”投资评级,6个月目标价18.72元。

风险提示:宏观调控收紧风险,融资利率上行风险,销售增速下滑风险。



行业周报在线

◆【传媒-焦娟】板块整体承压,关注低估值优质个股

下周投资观点:本周传媒板块整体承压,调整幅度较大。传媒行业从内容、媒介两个维度来看,互联网媒介进入流量红利见顶的后阶段,用户思维下的规模效应将面临商业变现压力,游戏CP作为最直接的变现方式,进而加速进入研发驱动的阶段,研发投入占比成为核心指标;影视CP的核心竞争力,也将加速体现在行业整体的“工业化水平”,影视“工业生产”的本质是关键要素的聚拢、整合,并对各环节严格把控质量,具备聚拢、整合IP、艺人经纪、编剧、导演等核心要素的影视CP,在影视工业化进程中,预计将呈现出更精细化的制作、更丰富的盈利模式、IP系列化的矩阵打法。本周公司要闻:1. 万达电影:2018年5月,公司实现票房7.6亿元,观影人次1686.3万人次;1-5月累计票房43.8亿元,同比增长19.7%,累计观影人次10388.3万人次,同比增长21%;截至2018年5月31日,公司拥有已开业直营影院542家、4778块银幕;2. 博瑞传播:公司拟向成都传媒集团以发行股份的方式购买其持有的现代传播100%股权及公交传媒70%股权,现代传播100%股权初步作价4亿元,公交传媒70%股权初步作价4.2亿元,合计8.2亿,本次交易发行价格拟定为4.14元/股,预计发行1.98亿股;

下周推荐标的:板块泥沙俱下,建议关注低估值个股中的优质标的。重点推荐完美世界、吉比特、中文传媒、迅游科技、快乐购、恒信东方。

风险提示:政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。


◆【煤炭-周泰】煤炭行业周报:维持动力煤公共事业化判断和焦煤价格继续上涨的观点,继续看好板块估值修复机会

维持我们对于板块准公用事业化的判断,坚定看好:据煤炭资源网数据,本周动力煤价格维持涨势,截至6月8日,秦皇岛Q5500动力煤价格报收于696元/吨,较上周增加29元/吨。据Wind数据,本周六大电厂日均耗煤量为67.51万吨,环比下降6.03万吨,或8.20%。日耗下降主要为粤电和浙电日耗量下降所致,我们认为主要还是气温原因。从当前时点看,未来随着夏季气温逐渐升高,日耗也会逐渐升高。预计全年煤炭价格中枢上行,关注点在于煤炭供给的不可释放。预计2018年煤炭供给增速不超过1%,用电量增速或将达8%到9%,煤炭需求增长有望实现6%到7%,煤炭需求增速大于供给增速。板块目前被低估,今年盈利能力比去年略强,动力煤板块估值修复值得期待。同时,我们也不认为煤价有暴涨的前提。此外,根据龙头公司所披露的2017年年报,陕西煤业和中国神华分红比例均在40%左右的水平,股息率也比较具备吸引力,维持我们对于板块高分红预期的观点。推荐陕西煤业,建议关注中国神华、兖州煤业。焦煤价格或在6月继续上涨:据Wind数据,本周京唐港主焦煤价格报收于1760元/吨,环比持平。据煤炭资源网数据,截至6月8日,吕梁主焦价格涨10元/吨,至1610元/吨。6月8日螺纹钢现货价格报收于4050元/吨,钢厂利润仍比较丰厚。钢材库存也在持续下降,6月8日当周,钢铁社会库存总量录得1035.89万吨,环比下降39.49万吨。考虑未来需求提振,焦煤价格或将在6月继续上涨,建议关注潞安环能、雷鸣科化(具备低估值优势)、山西焦化、西山煤电、阳泉煤业。

风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌。


◆【电新-邓永康】 电力设备行业动态分析: 政策激发对策,铅华洗尽方见成长 

新能源车:新补贴时代正式开启,高配车型蓄势待发。6月12日起,2018补贴新政将正式实施,根据新一批推广目录来看,车型升级加速,性能提升略超预期。投资建议:短中期首推高镍三元正极的杉杉股份和当升科技。中长期看,中日韩三足鼎立雄踞动力电池产业链,电池环节和细分领域都有望出现大市值公司。当全面战略重估锂电池,择大配置!重点推荐:亿纬锂能,璞泰来,宏发股份,新纶科技。建议关注:宁德时代,欣旺达,天赐材料,新宙邦,创新股份。风电:风电再出限制政策的可能性小,坚定看好风电三年大周期。我们坚定看好风电三年大周期。竞价上网导致市场预期19-20年风机招标价将进一步下降,但我们认为龙头企业将凭借成本优势和资金优势进一步抢占市场份额,重点推荐金风科技、天顺风能、中材科技等。光伏:短期不需过于悲观。光伏新政下国内市场规模会有所下滑,但是海外市场将接力增长,如澳大利亚、越南、墨西哥、西班牙等市场2017年均有大项目招标,2018年进入建设交付阶段。投资建议:受新政冲击,行业需求将出现一定程度萎缩,产业链价格面临较大的下行压力,建议持续关注具备成本优势的隆基股份、通威股份等。电力设备与工控:国产工控龙头强势崛起,工业智能制造未来。从2016年四季度开始,行业增速开始由负转正,工控网数据显示2017年行业增速接近10%。我们认为,需求稳增+进口替代是工控企业持续高增长的主要原动力。重点推荐:1)工控平台型公司汇川技术,长园集团,麦格米特等。2)产品型公司宏发股份,信捷电气,鸣志电器等。电力设备建议关注稳定增长的低压电器行业以及能源碎片化下的电网安全领域。重点推荐:正泰电器和良信电器。交流特高压建设和新能源接入对电网安全稳定控制提出更高要求,电网领域的两化融合也会持续提速。我们认为,国电南瑞作为“能源碎片化下的电网安全龙头”,未来存在三大增长点:保护及自动化、柔性直流、信息通信。预计18-20年复合增速在20%以上,予以重点推荐。同时建议关注主动配电网领先企业金智科技和专注海外配用电综合服务的海兴电力。

本周组合:杉杉股份、亿纬锂能、正泰电器、国电南瑞、金风科技。

风险提示:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。


◆【化工-袁善宸】基础化工行业周报:有机硅价格顺畅传导至下游,蓝天保卫战强化督查再启动 

周期品:环保趋严形势不减,把握ROE向上和扩产放量逻辑:“坚决打好污染防治攻坚战”的要求下,第一批中央环保督查“回头看”开始,新一轮强化督查再启动,环保不断加强趋势明显,长江经济带污染整治、退城入园工作有序进行、山东上合峰会等一系列事件,有望维持周期高景气。目前许多子行业的供需已进入较为平衡的区间,2013-2017年逆周期产能扩张的企业,2018年将迎来量升带来的投资机会。我们建议在这个时间点布局具备扩产放量、ROE水平不断向上的公司,建议重点关注具备扩产能力的园区型煤化工企业(鲁西化工、华鲁恒升)、有机硅(新安股份)、农药(扬农化工)、涤纶长丝(桐昆股份)、橡胶助剂(阳谷华泰)等。重点推荐细分子行业 有机硅:陶氏、汉高调价,下游顺利传导,重点推荐新安股份、新安股份。新材料:看好国产化率有提升空间的进口替代品,长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)为首的重点新材料:中美贸易战对我国高新技术制造业的进步提出更高的要求。对于化工领域,具备自主研发实力、符合产业发展趋势的新材料企业是值得重点投资的对象,优先选择估值较低、ROE向上、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向,建议重点关注(飞凯材料、国瓷材料、万润股份、江丰电子、江化微)等。国恩股份 主营改性塑料,随着新增产能落地,未来两年有望40%以上复合增速,新增重点推荐。同时还建议长期关注锂电材料、碳纤维(光威复材)等。原油:平衡油价线上震荡回调:我们认为供应、政治、美元等因素对18年油价影响是阶段性的,维持18年油价较17年稳中有升的格局判断,合理区间WTI 55-70,Brent 60-75。油价回归合理区间,一体化石油公司具备增产意愿,推荐低估值高弹性油气和炼化工程龙头 中油工程。同时重点关注盈利能力稳健的 中国石化、炼化一体化(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)、原料轻质化烯烃项目(卫星石化、万华化学)。原油库存增加,价格形成震荡走势。“蓝天保卫战强化督查”再启动,重点是京津冀、长三角、汾渭平原:重点针对钢铁、火电、建材等行业以及“散乱污”企业、散煤、柴油货车、扬尘治理等领域。产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五为萤石、三聚氰胺、泛酸钙、石脑油、甘氨酸,跌幅前五分别为氯化胆碱、液氨、苯乙烯、纯苯-液化气、异辛醇。

风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。


◆【建筑-苏多永】行业周报:预计6月份PPP库清理将持续,基础设施类ABS挂牌条件指南公布,有助基建融资非标转标平稳推进

核心观点:行业及政策动态:1)。2018年6月6日,第一财经,2018年全国人大“锁定”地方政府今年新增债务限额为2.18万亿元,在收到财政部下达的新增债券额度之后,近日多省份相继对省级预算进行调整,公布了新增债务限额额度。从目前披露具体数字的10个省份来看,江苏省2018年新增债务限额1665亿元,额度最高。新增债务限额超过1000亿元的还有广东、河北、浙江、湖北等省份。其他多数省份新增债务限额都小于千亿,比如上海今年新增债务限额为592亿元。2)6月8日,沪深交易所分别发布了《上海证券交易所基础设施类资产支持证券挂牌条件确认指南》、《上海证券交易所基础设施类资产支持证券信息披露指南》和《深圳证券交易所基础设施类资产支持证券挂牌条件确认指南》、《深圳证券交易所基础设施类资产支持证券信息披露指南》。两份指南(以下分别简称“信批指南”、“确认指南”)均自发布之日起施行。财政部库项目结构化特点显著,预计6月份PPP库清理将持续。目前制约园林板块业绩确定性和估值的主要因素是偏紧的市场融资环境和市场对信用风险的担忧情绪,假定后续融资环境边际改善,园林将面临估值修复机会。沪深交易所发布基础设施类ABS挂牌条件确认指南及信批指南,或有利于基建融资非标转标平稳推进。我们认为在当前金融去杠杆及资管新规推出的大背景下,此前对城投平台、建筑企业进行基础设施建设融资起较大作用的非标融资如委托贷款、信托贷款、承兑汇票在2018年以来出现了较大幅度萎缩,且基础设施建设项目普遍建设回收周期较长、收益率不高,在非标融资大幅缩减背景下,城投平台及建筑企业只能主要依赖银行信贷及专项债/信用债进行项目融资(非PPP项目)。而ABS作为非标转标工具优势显著,此次沪深交易所专文明确了基础设施类ABS的挂牌条件和信批要求,我们认为有助于规范和引导基建融资非标转标平稳推进,对于缓解基建投资流动性紧张及促进基建投资增速回升或有有利作用。6月以来多地发行地方政府新增债,地方债发行规模及节奏或有望加快,我们维持2季度起基建投资增速或有边际改善的判断。我们仍然维持2季度起基建投资增速或有可能出现较明显边际改善的判断,主要由于:1)随着PPP项目库清理工作的逐渐完成,规范PPP项目及部分整改后在库PPP项目已重获启动,金融机构对于PPP项目的融资有望从“一刀切”暂停或观望逐步回归到风控更趋严格但有效供给持续增加状态;2)中央对于加快年内计划财政支付进度的要求或有助于中央项目的加速执行,地方债发行规模和节奏的提升也有望地方项目的推进执行;3)铁路投资前4个月同比下降较多,但年内完成计划投资额仍是大概率事件,不排除后续完成投资增速提升;4)道路运输及公共设施管理业投资韧性较强,三大攻坚战作为今年主要任务,相关领域财政支出或呈现结构性积极状态。我们认为当前基建类央企自2017年以来平均涨幅与沪深300同期收益相差巨大,2018年预期PE均值在10倍左右,已充分反映出市场对于基建投资的悲观预期,后续有望在总量边际变化时迎来估值修复机遇。

风险提示:经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。 



财经要闻在线

06

11

要闻热点

1)习近平就构建上合组织命运共同体提出五项建议[证券时报网]

2)李总理:让失信者在全社会寸步难行[证券时报网]

3)国务院:同意在雄安新区等地深化服务贸易创新发展试点[证券时报网]

4)发改委今起理顺居民用气门站价格[证券时报网]

5)工信部:基础电信企业“不限量”套餐宣传不得夸大[证券时报网]

6)知识产权局:中国要以更加开放的心态看待知识产权制度[证券时报网]

7)国家航天局局长与俄罗斯国家航天集团公司总经理会谈[证券时报网]

8)中国证监会与伊朗证监会签署《证券期货监管合作谅解备忘录》[证券时报网]

9)证监会:截至5月底新三板挂牌高新技术企业7214家 占比64%[证券时报网]

10)深交所:本月中旬将发布CDR配套规则[证券时报网]

11)银保监会:禁止“百万医疗险”产品盲目设定高额给付限额[证券时报网]

12)社保缴费基数有新调整:5省份上调基数 14省份即将公布[证券时报网]

13)我国区块链业务产业已初步形成规模[证券时报网]

14)铁道债将于6月11日在深交所上市交易[证券时报网]

15)推动社会信用体系建设 “信易+”项目正式启动 [证券时报网]

16)青海省:力争到2025年全域旅游收入超千亿[证券时报网]

17)陕西:今年居民用气基准门站价格暂不允许上浮[证券时报网]

18)黑龙江集中整治不合理低价游等旅游乱象[证券时报网]

19)四川推进医疗器械第三方物流 提升行业规范化[证券时报网]

20)周末美股三大股指大涨,道指收涨0.30%,纳指收涨0.14%,标普收涨0.31%[金融界]


要闻掘金

1)A股纳入MSCI一周 资金持续流入消费与非银金融业

春秋航空、上汽集团、美的集团、泸州老窖


2)世界杯临近 食品饮料等三类消费股闻“机”起舞

依米康、超频三、可立克、科沃斯 


3)工业互联网发展行动计划印发 将推动产业发展

东土科技、启明信息、用友网络、海得控制


4)CDR落地独角兽渐近 独角兽概念股全扫描

天华超净、精达股份、华西股份、佳都科技、神思电子、合肥城建


5)中石油无偿划转19.4亿股 或是混改前奏

*ST佳电、高鸿股份、申能股份、中国石油 



Copyright © 安徽电缆价格交流群@2017